Dòng sự kiện:
Hạ tầng Nước Sài Gòn: Khi không còn là mảnh ghép hoàn hảo
07/12/2017 10:30:44
CTCP Hạ tầng Nước Sài Gòn (HOSE: SII) cho biết, có dự định chi hơn 300 tỷ mua lại cổ phần của CTCP Cấp thoát Nước Củ Chi.

Lỗ nối tiếp lỗ

Theo đó, SII dự kiến mua lại phần vốn góp tổng cộng gần 31 triệu cp của Manila Water South Asia Holdings Pte Ltd (MWSAH) và VIAC (No.1) Limited Partnership (VOI) tại CTCP Cấp thoát nước Củ Chi, số lượng cổ phần mỗi đơn vị đang nắm là 15.4 triệu cp.

Với giá mua dự kiến 10,000 đồng/cp, SII dự chi gần 310 tỷ đồng mà nguồn vốn thực hiện được lấy từ nguồn vốn góp của các cổ đông thông qua việc phát hành cổ phần cho các cổ đông hiện hữu. Thời gian nhận chuyển nhượng dự kiến trong năm 2018.

Theo tìm hiểu, hiện SII đang nắm sở hữu gần 51% vốn, tương đương 321 triệu cp. Như vậy với lần chuyển nhượng này, SII sẽ nắm gần 100% vốn tại Cấp thoát nước Củ Chi.

Nói về tình hình kinh doanh của SII, trong quý 3 mới đây, doanh thu tăng tốt gấp 3 lần cùng kỳ với 130 tỷ đồng nhưng công ty này lại gặp phải sự bùng nổ của các khoản phí như chi phí tài chính tăng do dự án Củ Chi giai đoạn 1 đã hoàn thành đưa vào sử dụng nên toàn bộ lãi vay từ Ngân hàng VietinBank phải đưa vào quý 3, lỗ ròng lên đến 88 triệu đồng.

Với lũy kế 9 tháng, áp lực chi phí giá vốn khi giá cung cấp, lắp đặt thiết bị ngành nước tăng 59% và giá cung cấp nước sạch tăng đến 177% đã làm giảm lợi nhuận gộp, dù doanh thu có ghi nhận tăng trưởng đến 73% lên 200 tỷ đồng. Cộng thêm các khoản chi phí hoạt động tăng cao, khiến lỗ thuần bị đội lên hơn 82 tỷ đồng. 

Cổ phiếu SII trong 12 tháng qua theo đó diễn biến cũng không mấy tích cực khi giảm sốc từ hồi tháng 3, vùng giá 35,000 đồng/cp về còn 20,400 đồng/cp, bốc hơi gần 42% thị giá. Đồng thời khối lượng giao dịch cũng sụt giảm nhiều và khớp lệnh trung bình trong 1 tháng qua chưa đạt nổi 500 cp. Tính từ đầu năm 2017 đến nay cổ phiếu SII đã “bốc hơi” 41%.

Cổ phiếu SII trong 12 tháng qua

Khi không còn là mảnh ghép hoàn hảo

Cũng theo tìm hiểu, vào năm 2014, CTCP ĐT Hạ tầng Kỹ thuật TPHCM (HOSE: CII) công bố việc tái cấu trúc thành mô hình holdings gồm 5 mảng chính: Cầu và đường, hạ tầng nước, dịch vụ, bất động sản và thi công xây dựng.

Trong 5 mảnh ghép này thì CTCP Hạ tầng nước Sài Gòn – Sài Gòn Water (HOSE: SII) chính là đối tượng trên sàn đầu tiên CII thực hiện thâu tóm để biến thành một trong năm mảnh ghép của mình đảm nhiệm phần đầu tư hạ tầng nước. 

Tuy nhiên, mọi việc dường như khó có thể lường trước được. Khi  CII nhảy vào cũng là lúc SII đổi tên từ Đầu tư Hạ tầng BĐS Sài Gòn thành Hạ tầng nước Sài Gòn và chuyển hướng kinh doanh từ lĩnh vực bất động sản sang lĩnh vực hạ tầng nước. Cũng từ đây, SII vắng hẳn cổ tức cho cổ đông, nhưng theo ban lãnh đạo thì nguyên nhân là cần dồn vốn để mở rộng thị trường

Từ năm 2013 đến năm 2016, mảng kinh doanh của SII không thực sự hiệu quả. Kết quả kinh doanh 4 năm qua chính là minh chứng, ngoại trừ năm 2015 thì các năm còn lại SII có lãi là nhờ nguồn thu tài chính. Năm 2016, SII quay lại mức lãi bình thường 33,5 tỷ đồng, giảm còn chưa đến 1/3 thực hiện năm 2015. Có được mức lãi này là nhờ doanh thu hoạt động tài chính đạt 46,5 tỷ đồng với riêng nguồn thu từ cổ tức, lợi nhuận được chia là 32,1 tỷ đồng.

Tình hình thêm phần bết bát khi 6 tháng đầu năm 2017, SII đành ngậm ngùi kinh doanh dưới giá vốn và ghi nhận khoản lỗ gộp 13 tỷ đồng. Hoạt động tài chính đem về nguồn thu chỉ 18 tỷ đồng trong khi chi phí tài chính (chủ yếu là chi phí lãi vay) ở mức cao 58,9 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí bán hàng và chi phí quản lý gia tăng khiến Công ty bị lỗ thuần lên đến 77,6 tỷ đồng dù cùng kỳ năm trước vẫn có lãi 20 tỷ đồng. Tuy hoạt động khác mang về lợi nhuận đến gần 60 tỷ đồng nhưng Công ty vẫn bị lỗ ròng 17,8 tỷ đồng, riêng cổ đông công ty mẹ chịu lỗ 13,7 tỷ đồng.

Như vậy, kỳ vọng của CII đối với SII đã giảm đi khá nhiều, đồng thời điều này cũng có thể hiểu như dự đoán năm 2018 sẽ là thời điểm hái lộc từ lĩnh vực nước của CII gần như bị phá sản. Trong kế hoạch kinh doanh CII đề ra cho giai đoạn 3 năm tiếp theo (2018 – 2020) mới được công bố với các con số lãi ròng lần lượt 1.459 tỷ, 1.761 tỷ và 2.019 tỷ dựa trên danh mục đầu tư hiện hữu nhưng không bao gồm lĩnh vực nước.

Mai An (t/h)

Thích và chia sẻ bài viết này :
Tags :
Đóng góp bài vở cho tòa soạn vui lòng gửi vào email: toasoan@antt.vn
Đang phổ biến