Chứng khoán BSC vừa có báo cáo phân tích thị trường chứng khoán tháng 5 và nhìn lại tháng 4.

P/E VN-Index tiếp tục ở mức hấp dẫn của châu Á

Nhìn lại tháng 4, nỗi lo suy thoái kinh tế thế giới khiến TTCK trải qua những phiên trồi sụt đến từ áp lực bán của khối ngoại. VN-Index vẫn trong vùng giá tích lũy chờ những chính sách hỗ trợ của Chính phủ ngấm vào nền kinh tế.

Chính phủ tiếp tục ban hành những Nghị định pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thị trường bất động sản, trái phiếu... đã giúp thị trường có những phiên giao dịch tích cực.

VN-Index và HNX-Index lần lượt giảm -2.79% và -1.43% so với đầu tháng. Các chỉ số đều trong xu hướng tích lũy.

P/E VN-Index kết thúc tháng 4 ở mức 11.41 lần, giảm -3.14% so với tháng 3. P/E VN-Index xếp thứ 3 của châu Á, trong khi P/E HNX- Index ở mức 23.65 lần – đứng thứ 19 khu vực.

P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 11.5-12 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.100 điểm.

Kết thúc tháng 4/2023, có 5/11 nhóm ngành cấp 1 tăng điểm. Thanh khoản yếu và tâm lý thận trọng bao trùm khiến thị trường phần lớn thời gian ở trong trạng thái giằng co.

P/E VN-Index tiếp tục ở mức hấp dẫn của châu Á 

Kịch bản nào cho VN-Index tháng 5?

Trong bối cảnh đó, BSC đưa ra 2 kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng 5. 

Theo kịch bản 1, các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng, kích cầu tiêu dùng của Chính phủ từng bước được thực thi, một số chủ trương quan trọng dự kiến sẽ được thông qua khi kỳ họp thứ 5 của Quốc hội sẽ diễn ra trong tháng 5.

Mặt khác, trên cơ sở chỉ đạo, điều hành của NHNN các NHTM sẽ tiếp tục phấn đấu giảm lãi suất cho vay, điều này sẽ tạo đà tâm lý tích cực cho thị trường cũng như nền kinh tế.

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý 1 của hầu hết các doanh nghiệp phần lớn đã phản ánh trong diễn biến giảm điểm của tháng 4, đồng thời việc khối ngoại giảm tốc độ bán ròng và có thể quay trở lại mua ròng sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại vùng 1.080 – 1.100 điểm.

Ở kịch bản 2, BSC cho rằng, cuộc khủng hoảng hệ thống ngân hàng tại Hoa Kỳ chưa có dấu hiệu dừng lại sau vụ sụp đổ của First Republic Bank trong bối cảnh môi trường lãi suất cao tiếp tục được duy trì khi Fed quyết định tăng +25bps trong cuộc họp vào đầu tháng 5.

Mặt khác, căng thẳng địa chính trị giữa các nước tiếp tục leo thang có thể tiềm ẩn những tác động tiêu cực đến cục diện giữa các nước cũng như diễn biến dòng tiền đầu tư trên thế giới.

Thị trường trong nước bước vào giai đoạn thiếu vắng thông tin. Khả năng khối ngoại và các ETF chủ đạo có thể sẽ tiếp tục bán ròng khi các rủi ro tiêu cực vĩ mô trên thế giới vẫn còn rất khó lường, VN-Index quay trở lại ngưỡng 1.030 điểm và các mốc thấp hơn đã thiết lập trước đó.

Nên lưu ý nhóm ngành nào?

Với những nhận định đó, BSC lưu ý chiến lược đầu tư tháng 5 cho các nhà đầu tư. 

Bất ổn trong hệ thống ngân hàng tại Hoa Kỳ tiếp tục quay trở lại sau vụ sụp đổ tiếp theo của First Republic Bank, điều này có thể sẽ khiến thị trường chứng kiến các ngân hàng địa phương tiếp theo đứng trước nguy cơ đổ vỡ.

Mặt khác, hành động tăng lãi suất lần thứ 10 liên tiếp của Fed vào ngày 03/05/2023 có thể sẽ là đợt tăng cuối cùng trong chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ (bắt đầu kể từ 2022) khi cơ quan này cảm nhận rõ ràng hơn về sức ép đang gia tăng đối với nền kinh tế trong bối cảnh hoạt động thắt chặt tín dụng đang diễn ra.

Môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới và việc đảo chiều chính sách trong 2023 sẽ khó xảy ra như lời khẳng định của Chủ tịch Fed, rủi ro tiềm ẩn trong lĩnh vực bất động sản thương mại và lạm phát vẫn đang ở mức cao so với mục tiêu đề ra sẽ tiếp tục là thách thức cho nền kinh tế Hoa Kỳ nói riêng và bối cảnh thế giới nói chung.

Trong tháng 4/2023, Chính phủ đã chỉ đạo, xử lý một loạt các vấn đề cấp bách, thiết thực liên quan tới quốc kế, dân sinh nhằm tháo gỡ khó khăn, vướng mắc cho doanh nghiệp. Đây là cơ sở tiền đề để thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh, tiến đến hoàn thành mục tiêu tăng trưởng kinh tế đã đề ra.

Các biện pháp thúc đẩy đầu tư công, giảm mặt bằng lãi suất, kích cầu tiêu dùng... sẽ tạo đà tâm lý tích cực cho nền kinh tế cũng như thị trường trong giai đoạn hiện tại khi bối cảnh vĩ mô thế giới tiếp tục diễn biến khó lường.

BSC tiếp tục khuyến nghị một số nhóm ngành gồm: Nhóm cổ phiếu đầu tư công; Nhóm hưởng lợi khi Trung Quốc mở cửa; Nhóm Tài chính, bảo hiểm, CNTT; Nhóm năng lượng tiện ích.

Ngoài ra, nhà đầu tư cần tiếp tục bám sát diễn biến dòng tiền của khối ngoại, trạng thái của các ETF lớn.

Tác giả: Minh An