Trong khi đó, mảng kinh doanh cốt lõi là môi giới chứng khoán lại đang là nguyên nhân chính dẫn đến thua lỗ kéo dài. Riêng trong quý 2/2025, doanh thu từ môi giới chỉ đạt hơn 1 tỷ đồng, trong khi chi phí cho hoạt động này lên tới 8,3 tỷ đồng. Tính ra, mỗi 10 đồng chi cho hoạt động môi giới chỉ thu về được 1 đồng doanh thu – mức hiệu quả rất thấp và kéo dài qua nhiều quý.

Nguyên nhân khiến chi phí môi giới tăng cao là do CVS sử dụng dịch vụ mua ngoài. Trong nửa đầu năm 2025, công ty đã chi hơn 12 tỷ đồng cho dịch vụ thuê ngoài trong hoạt động môi giới – tăng 69% so với cùng kỳ năm trước. Trước đó, năm 2024, chi phí mua ngoài cũng chiếm tới 71% trong tổng chi phí môi giới gần 24,4 tỷ đồng.

Ngoài chi phí môi giới, một khoản chi đáng chú ý khác là chi phí dịch vụ phát triển phần mềm từ công ty mẹ M_Service – đơn vị sở hữu ví điện tử MoMo và hiện đang nắm giữ 49% cổ phần CVS. Năm 2024, chi phí này là 14,3 tỷ đồng; còn trong 6 tháng đầu năm nay, CVS ghi nhận thêm 9,8 tỷ đồng.

Từ giữa năm 2022, sau khi M_Service mua lại 49% cổ phần từ hai cổ đông sáng lập, CVS đã chuyển hướng hoạt động, tập trung vào việc cung cấp dịch vụ đầu tư chứng khoán tích hợp trên nền tảng ví điện tử MoMo. Tuy nhiên, kể từ khi M_Service trở thành cổ đông lớn nhất, công ty vẫn chưa ghi nhận quý nào có lãi.