Quý I/2020, khi dịch Covid-19 xảy ra, thị trường chứng khoán lao dốc, nhưng sau đó phục hồi mạnh. Cơ hội từ kênh chứng khoán trong bối cảnh mặt bằng lãi suất thấp cũng như xu hướng đầu tư cổ phiếu nở rộ trên toàn cầu khiến người dân ngày càng quan tâm đến thị trường vốn.

Đặc biệt, các nhà đầu tư tham gia thị trường trong quý II/2020 có lợi nhuận tốt đã tạo hiệu ứng giới thiệu thêm nhiều người khác tham gia.

Ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích, Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng cho rằng, lãi suất thấp là một trong những yếu tố thúc đẩy người dân dịch chuyển vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán, xu hướng này kéo dài cho đến nay, giúp VN-Index vượt đỉnh năm 2008, sau đó liên tiếp lập đỉnh mới.

Năm 2008, VN-Index lập đỉnh tại 1.200 điểm, P/E khi đó trên 20 lần. Hiện tại, chỉ số tiến sát 1.400 điểm điểm, P/E hơn 18 lần, còn P/E dự phóng khoảng 16 lần. Như vậy, thị trường chứng khoán có sự phát triển về “chất” và theo ông Thành, nội tại doanh nghiệp là yếu tố thu hút và giữ chân dòng tiền.

Giai đoạn tới sẽ như thế nào?

Ông Thành dự báo, kinh tế sẽ dần phục hồi và lãi suất không biến động quá mạnh trong 12 tháng tới, nên có khả năng một bộ phận nhà đầu tư chứng khoán sẽ rút tiền về để đầu tư vào hoạt động sản xuất - kinh doanh, nhưng không ảnh hưởng lớn đến thị trường nhờ triển vọng phát triển trong trung và dài hạn. Về cơ bản, dòng tiền sẽ ở lại thị trường, xoay vòng tìm cơ hội ở các nhóm cổ phiếu khác nhau.

Ông Lê Quang Minh, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đánh giá, quy mô huy động vốn cho doanh nghiệp phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam còn kém so với mặt bằng chung của các nước.

VN-Index đang ở đỉnh cao lịch sử, tổng vốn hóa cả 3 sàn chứng khoán bằng 76,5% GDP, vẫn thấp hơn đáng kể so với thị trường Hàn Quốc ở mức 83,8%, Thái Lan 106,9%, Malaysia 111,5%...

Tương tự, quy mô thị trường trái phiếu cũng thấp hơn so với mặt bằng chung của các nước trong khu vực. Trong mối tương quan với quy mô tín dụng ngân hàng, tổng quy mô thị trường cổ phiếu và thị trường trái phiếu chỉ tương đương 70%.

Như vậy, xét về mặt tổng thể, sự phát triển của thị trường chứng khoán sẽ giúp kinh tế Việt Nam phát triển bền vững hơn.

Bên cạnh kỳ vọng sức bật của nền kinh tế khi Việt Nam đã có kinh nghiệm trong các đợt phòng chống dịch Covid-19 trước đó và đang đẩy nhanh tiến độ tiêm vắc-xin, ông Trần Hoàng Thế Kiệt, chuyên viên phân tích cao cấp Công ty Chứng khoán Rồng Việt nhìn nhận, dòng tiền đổ vào chứng khoán là bền vững khi các yếu tố cơ bản của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng tốt.

Cụ thể hơn, dòng tiền chủ yếu chảy vào nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực và các mã blue-chips (thuộc VN30). Tuy giá tăng cao nhưng dòng tiền này không mang tính chất đầu cơ, giúp thị trường chung có đà tăng bền vững từ quý II/22020 đến nay, VN-Index lập kỷ lục về thanh khoản và điểm số.

Việc dòng tiền dịch chuyển qua kênh chứng khoán là dễ hiểu theo nguyên lý “nước chảy chỗ trũng”. Trong tháng 5/2021, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới đạt 114.000, giúp số lượng tài khoản mở mới trong 5 tháng đầu năm 2021 vượt qua con số của cả năm 2020.

Hiện nay, toàn thị trường có hơn 3,2 triệu tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước, chiếm khoảng 3,4% dân số, còn khiêm tốn so với tỷ lệ của các thị trường lân cận như Thái Lan, Singapore, Philippines, Indonesia, Đài Loan.

Do đó, dư địa tăng trưởng số người đầu tư chứng khoán vẫn còn trong bối cảnh thu nhập của người dân không tăng vì bị tác động bởi dịch Covid-19 nên mong muốn tìm kênh đầu tư hiệu quả và thanh khoản như chứng khoán, nhất là khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, chưa thể tăng lên ngay.

Tác giả: Phan Hằng