Doanh nghiệp phát đi tín hiệu tích cực về dòng tiền

Dưới áp lực trái phiếu đến hạn gia tăng những năm gần đây, đặc biệt là giai đoạn năm 2022-2023, áp lực trả nợ đã gia tăng tại CII (mã CII). Tuy nhiên, giai đoạn nửa cuối năm 2023 và đầu năm 2024, Công ty đang cho thấy các dấu hiệu tích cực hơn.

Đầu tiên, cuối tháng 12/2023, CII đã giải ngân hết 9.302 tỷ đồng từ khoản vay của Ngân hàng Vietcombank cho 2 dự án hạ tầng gồm Dự án BOT Cao tốc Trung Lương - Mỹ Thuận và Dự án BOT Xa lộ Hà Nội. Trong đó, mức lãi suất cho khoản vay áp dụng hiện là 8,55% đến 8,7%/năm, thời gian vay từ 7 đến 14 năm.

Thứ hai, CII cho biết, kể từ 0h ngày 29/12/2023, giá vé tại hai trạm thu phí BOT sẽ tăng 18%. Đó là trạm thu phí Cà Ná - Km 1584 + 100, Quốc lộ 1, tỉnh Ninh Thuận, thuộc Dự án Đầu tư Xây dựng công trình mở rộng Quốc lộ 1; trạm thu phí Cầu Cổ Chiên km11 + 850, Quốc lộ 60, tỉnh Trà Vinh thuộc Dự án Đầu tư Xây dựng Công trình cầu Cổ Chiên, Quốc lộ 60, tỉnh Trà Vinh và Bến Tre.

Theo chia sẻ của đại diện CII với phóng viên Báo Đầu tư, việc tăng phí tại 2 trạm thu phí BOT trên sẽ giúp Công ty tăng thêm khoảng 50 tỷ đồng doanh thu mỗi năm. Ngoài ra, các trạm thu phí thuộc sở hữu của Công ty còn tăng doanh thu nhờ việc tăng lưu lượng lưu thông tại các trạm thu phí.

Thứ ba, CII thông qua việc thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 4%/quý, tương đương 16%/năm, đều đặn vào đầu mỗi quý. Trong đó, ngày 16/10/2023, đã chốt danh sách trả cổ tức 4%/quý thực hiện chia trả vào những ngày cuối năm 2023. Trước đó, ông Lê Quốc Bình, Tổng giám đốc CII chia sẻ: “Không ai cam kết sẽ thực hiện chính sách mãi mãi, Công ty không cam kết chắc chắn. Tuy nhiên, với tình hình tài chính hiện tại, nếu phát hành trái phiếu thành công và các dự án đang sở hữu, Công ty có khả năng trả đều 4%/quý cho cổ đông”.

Thứ tư, tới ngày 28/12/2023, CII đã phân phối được 16,92 triệu trái phiếu mã CII42301 trong tổng lượng chào bán hơn 28,4 triệu cổ phiếu (tỷ lệ bán thành công 59,6% tổng đăng ký) và tiếp tục chào bán hơn 11,4 triệu trái phiếu cho nhân viên. Trong đó, số tiền huy động được từ đợt phát hành quyền mua trái phiếu cho cổ đông hiện hữu là 1.692,3 tỷ đồng.

Việc huy động thêm được trái phiếu từ cổ đông hiện hữu, được Vietcombank cung cấp thêm khoản tín dụng và tăng giá dịch vụ phí BOT cho thấy dấu hiệu tích cực đối với dòng tiền từ CII. Được biết, tại thời điểm ngày 30/9/2023, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của Công ty giảm 11,6% so với đầu năm, tương ứng giảm 1.684,6 tỷ đồng, về 12.897,7 tỷ đồng và chiếm 49,5% tổng nguồn vốn. Trong đó, nợ vay ngắn hạn là 5.106,6 tỷ đồng và nợ vay dài hạn 7.791,1 tỷ đồng.

Lãnh đạo công ty ưu tiên trái phiếu hơn cổ phiếu

Trái với tín hiệu dòng tiền tích cực, Ban lãnh đạo điều hành CII lại đang cho thấy dấu hiệu bán ra hàng loạt cổ phiếu đang sở hữu. Trong đó, bà Phạm Thị Thúy Hằng, vợ ông Lê Quốc Bình, Tổng giám đốc bán ra toàn bộ 4 triệu cổ phiếu CII (1,41% vốn điều lệ); ông Lê Quốc Bình bán ra toàn bộ 6.040.747 (2,13% vốn điều lệ); ông Dương Quang Châu, Giám đốc Phòng Quản lý dự án bán ra toàn bộ 90.000 cổ phiếu (0,03% vốn điều lệ); ông Nguyễn Văn Thành, Phó tổng giám đốc đăng ký bán 100.000 cổ phiếu trong tổng số 150.000 cổ phiếu đang sở hữu; bà Nguyễn Mai Bảo Trâm, Phó tổng giám đốc, kiêm thành viên HĐQT đăng ký bán toàn bộ 804.454 cổ phiếu (0,25% vốn điều lệ)…

Trước khi bán cổ phiếu CII, ông Bình cho biết: “CII đang có dòng tiền ổn định, nên mua trái phiếu chuyển đổi CII là khoản đầu tư thông minh. Vì vậy, sau khi bán cổ phiếu, tôi sẽ đăng ký mua trái phiếu chuyển đổi, có thể bỏ thêm tiền để mua trái phiếu phát hành thêm. Đây là khoản đầu tư dài hạn vào CII. Hơn nữa, nếu nắm giữ cổ phiếu không mua bán được, thì với việc nắm giữ trái phiếu, khi chuyển đổi sẽ được nhiều cổ phiếu hơn”.

Được biết, theo quy định của pháp luật hiện hành, trái phiếu chuyển đổi có quyền ưu tiên hơn so với cổ phiếu, vì vậy việc lãnh đạo chuyển đổi từ cổ phiếu sang trái phiếu chuyển đổi đồng nghĩa với quyền ưu tiên hơn so với cổ đông hiện hữu khi được nhận lãi trái phiếu đều. Ngược lại, cổ đông sẽ không chắc chắn nhận cổ tức đều, mà còn tùy thuộc vào kết quả kinh doanh từng quý, từng năm.

Tác giả: Duy Bắc