Thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh, hỗ trợ tích cực cho DNP thực hiện kế hoạch này. Nhưng về dài hạn, cổ đông nhỏ lẻ vẫn trông vào năng lực kinh doanh của doanh nghiệp để giảm thiệt hại.

Những vụ hoán đổi cổ phần, cấn trừ nợ thông qua phát hành cổ phiếu đã bù đắp cán cân tài chính nghiêng về nợ vay, cứu nhiều doanh nghiệp trong nhiều giai đoạn như Hoàng Quân, Quốc Cường Gia Lai, Gỗ Trường Thành, Tân Tạo… Gần đây, phương pháp này đã “cứu nguy” cho Vietnam Airlines, HAGL Agrico…

Với thị trường chứng khoán dự báo sẽ còn tiếp tục sôi động quanh đỉnh 1.500 điểm, khi dòng tiền vẫn đang cuồn cuộn phấn khích đổ vào thị trường, nhiều doanh nghiệp đặt kỳ vọng vào kế hoạch phát hành cổ phiếu trả nợ trong quý IV/2021 sẽ suôn sẻ. Có thể điểm tên các đơn vị đang có kế hoạch này như Trung An (TAR), Cienco4 (C4G), Nhựa Đồng Nai (DNP)…

Rủi ro gia tăng

Trong nhóm này, DNP đã lên kế hoạch cũng như thời điểm giải ngân từ vốn huy động qua phát hành nhằm trả nợ cho VietinBank, BIDV và TienphongBank khá rõ ràng.

Đáng lưu ý, tính đến cuối tháng 9/2021, DNP có dư nợ vay thuê tài chính ngắn hạn tới 2.568 tỷ đồng (tăng hơn 800 tỷ đồng so với cùng kỳ năm ngoái) và dư vay nợ thuê tài chính dài hạn tăng 1.315 tỷ đồng, lên mức 5.117 tỷ đồng. Tổng vay nợ thuê tài chính ngắn hạn và dài hạn lên đến 7.685 tỷ đồng. Nợ vay chiếm một nửa tổng tài sản công ty (14.217 tỷ đồng) tương đương tỷ lệ nợ vay/ tổng tài sản = 0,5405 cho thấy tuy công ty chưa hoàn toàn sử dụng tỷ lệ đòn bẩy cao, song nếu không có giải pháp kiểm soát và nguồn đảm bảo khả năng thanh toán nợ (trong khi nợ tiếp tục tăng lên so với cùng kỳ), DNP có thể sẽ đối diện với khả năng linh hoạt tài chính kém đi và rủi ro tăng lên.

Chọn phát hành cổ phiếu trả nợ ngân hàng, theo đó cũng là một lựa chọn khả thi của công ty trong thời điểm cổ phiếu DNP đang trên đà song hành cùng diễn biến tích cực của thị trường.

Nỗi lo từ các hạt nhựa…

Vấn đề của DNP cũng như những doanh nghiệp chọn phát hành cổ phiếu để trả nợ vẫn là câu chuyện sau giảm nợ, xóa nợ, doanh nghiệp làm ăn ra sao để bù đắp việc vốn tăng, EPS pha loãng, cổ đông nhỏ thiệt hại?

DNP chọn phát hành cổ phiếu để trả nợ ngân hàng, cổ đông nhỏ lo thiệt (ảnh minh họa)

Tác giả: Lê Mỹ