Ghi nhận trong báo cáo dữ liệu vi mô Việt Nam tháng 12/2022 của Trung tâm phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán SSI - SSI Research cho thấy trong khi lạm phát trung bình năm 2022 được kiểm soát ở mức 3,15%, thấp hơn mục tiêu của Chính phủ là 4%, dữ liệu theo tháng cho thấy chỉ số CPI đã bắt đầu tăng tốc mạnh từ quý III/2022. Các yếu tố tác động tăng dịch chuyển dần từ nhóm năng lượng sang nhóm hàng hóa liên quan đến giáo dục và nhà ở.

"Điều này cũng khiến cho lạm phát cơ bản tăng mạnh hơn lạm phát chung và áp lực lạm phát sẽ lớn dần hơn trong nửa đầu năm 2023. Đặc biệt khi xem xét việc điều chỉnh giá các nhóm hàng thuộc quản lý của Chính phủ như điện hay y tế hay từ yếu tố mùa vụ", SSI Research phân tích.

Trên thực tế, cơ quan phân tích cho biết các kịch bản lạm phát trong năm 2023 từ các cơ quan Chính phủ cũng có sự phân hóa (dao động 3,8-5%), cho thấy các yếu tố tác động đến lạm phát sẽ khó lường hơn rất nhiều và thậm chí mục tiêu 4,5% mà Chính phủ đưa ra cũng khá thách thức.

SSI dẫn số liệu từ Tổng cục Thống kê cho thấy tăng trưởng M2 (cung tiền của nền kinh tế - PV) tính đến ngày 21/12 đạt 3,85%, trong khi tăng trưởng tín dụng đạt 12,87%, nhanh hơn nhiều so với tăng trưởng tiền gửi là 5,99%. Trong khi đó, Ngân hàng Nhà nước trong hội nghị tổng kết năm 2022 đã công bố tăng trưởng tín dụng trong năm ước đạt 14,5% so với cuối năm 2021.

"Như vậy, chỉ trong 10 ngày cuối cùng của tháng 12, tín dụng đã bật tăng khoảng hơn 1,5 điểm phần trăm, tuy nhiên mức tăng trưởng này vẫn thấp hơn hạn mức mà Ngân hàng Nhà nước cho phép trong năm 2022 là 16%", SSI nhìn nhận.

Về tỷ giá, USD/VND nhanh chóng hạ nhiệt trong tháng 12 và tính đến ngày 30/12, tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng đã giảm xuống mức 23.730 đồng/USD (chỉ mất giá +3,5% so với đầu năm). SSI Reseach đánh giá áp lực đối với USD/VND đã tạm thời hạ nhiệt, khi yếu tố về dòng tiền cũng như tâm lý đã được cải thiện.

"Với việc Ngân hàng Nhà nước sẽ ưu tiên yếu tố ổn định thanh khoản trong năm 2023, biến động của tiền Đồng được kỳ vọng sẽ không còn mạnh mẽ như trong năm 2022, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD được kỳ vọng đã lập đỉnh vào cuối năm 2022 cũng như Fed dự kiến sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào giữa năm 2023", cơ quan phân tích nhận định.

Tác giả: Thanh Thương