Theo báo cáo thị trường hàng tuần của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong tuần qua NHNN hút ròng 9.710 tỷ đồng qua kênh OMO. Cụ thể đã có 28.681 tỷ đồng đáo hạn trong khi có 18.972 tỷ đồng được phát hành thêm. Mức hút ròng trong tuần qua  thấp hơn rất nhiều so với mức hơn 72 nghìn tỷ đồng trong tuần từ 18/2 đến 22/2 trước đó.

Tính lũy kế kể từ đầu năm 2018 đến nay thì tổng lượng vốn bơm ròng qua kênh OMO và tín phiếu tiếp tục giảm xuống, còn 33.106 tỷ đồng vào cuối tuần qua. Xu hướng bơm ròng giảm đã duy trì tuần thứ ba liên tiếp, cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng đang ở trong trạng thái khá ổn định, không cần sự hỗ trợ nhiều từ phía NHNN. 

Trong khi đó, lãi suất liên ngân hàng trong tuần cũng tiếp tục xu hướng giảm nhẹ. Cụ thể, kỳ hạn qua đêm giảm từ mức 4,05% xuống còn 3,95%; kỳ hạn 2 tuần giảm xuống 4,1% từ mức 4,15% của tuần trước đó, riêng kỳ hạn 1 tuần thì vẫn đi ngang ở mức 4,05%/năm. Theo dự báo của BVSC, xu hướng giảm của lãi suất liên ngân hàng có thể sẽ duy trì trong các tuần sắp tới và giảm về mức trung bình quanh 3%/năm đối với tất cả các kỳ hạn.

Lãi suất huy động trên thị trường 1 vẫn đi ngang trong mặt bằng đã thiết lập từ cuối năm 2018. So với thời điểm cuối năm trước, nhóm 4 NHTM gốc Nhà nước vẫn giữ nguyên mức lãi suất trung bình của kỳ hạn 1 năm là 6,83%/năm. Nhóm chung các ngân hàng TMCP có lãi suất huy động tăng nhẹ 0,22% trong tháng 2. Tuy vậy, nhóm ngân hàng TMCP có quy mô vốn nhỏ hơn 5.000 tỷ đồng lại giảm nhẹ lãi suất 0,03%. BVSC dự báo lãi suất huy động của các ngân hàng sẽ ổn định trong thời gian tới, thậm chí có thể giảm nhẹ tại một số ngân hàng có thanh khoản dồi dào.

So với tuần trước đó, tỷ giá trung tâm tăng 17 đồng trong tuần qua, từ mức 22.906 VND/USD lên mức 22.923 VND/USD. Ngược lại, tỷ giá giao dịch tại các NHTM lại có dấu hiệu ngược lại khi giảm 14 đồng, từ mức 23.215 VND/USD xuống còn 23.201 VND/USD. Nhìn chung, tỷ giá vẫn đang trong xu hướng khá ổn định kể từ đầu năm 2019 đến nay.

Theo giải thích của BVSC, nguyên nhân chính là do nguồn kiều hối chuyển về Việt Nam khá dồi dào trong dịp Tết Nguyên Đán. Bên cạnh đó, nguồn vốn FDI giải ngân và FII ghi nhận diễn biến khá tích cực trong 2 tháng đầu năm. Cụ thể, vốn FDI giải ngân đạt mức 2,58 tỷ USD, tăng 9,8% so với cùng kỳ năm 2018 trong khi trên sàn HSX và HNX, nhà đầu tư nước ngoài cũng mua ròng 3.527 tỷ đồng từ đầu năm 2019 tới nay. Thị trường trái phiếu cũng được mua ròng 3.942 tỷ đồng cũng từ đầu năm 2019. 

"Với cung ngoại tệ vẫn đang tương đối tích cực, chúng tôi cho rằng tỷ giá sẽ có xu hướng đi ngang, dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn", BVSC cho biết. 

Tuần trước, NHNN đã hút ròng 72.380 tỷ đồng khi có 101.061 tỷ đồng OMO đến hạn trong khi NHNN chỉ mua mới 28.682 tỷ đồng kỳ hạn 7 ngày, khối lượng OMO lưu hành giảm liên tục từ mức hơn 150.000 tỷ đồng trước Tết về 28.700 tỷ đồng.

Kênh tín phiếu vẫn không phát sinh giao dịch và duy trì số dư bằng 0. Thanh khoản dồi dào đã khiến cho lãi suất trên liên ngân hàng giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn, hiện lãi suất qua đêm là 3,97%/năm, lãi suất 1 tuần 4,13%/năm.

Lãi suất huy động không ghi nhận sự điều chỉnh nào, vẫn duy trì ở mức 4,5-5,5%/năm với kỳ hạn dưới 6 tháng, 5,5-7,6%/năm với kỳ hạn từ 6 đến dưới 12 tháng và 6,8-8%/năm với kỳ hạn 12, 13 tháng.

Lãi suất VND trên liên ngân hàng đang giảm mạnh giúp chênh lệch lãi suất VND-USD có xu hướng thu hẹp. Tỷ giá mua hấp dẫn giúp cho NHNN liên tục mua vào lượng tương đối lớn ngoại tệ trong 2 tháng đầu năm, cùng với đó là môi trường quốc tế không có nhiều biến động. Với các lý do trên, bộ phận phân tích của SSI nhận định tỷ giá VND/USD sẽ tiếp tục ổn định quanh mức tỷ giá mua vào của NHNN là 23.200đ/USD.

Dòng tiền lưu thông trở về hệ thống ngân hàng sau tết và các giao dịch bán ngoại tệ về NHNN có thể khiến lãi suất VND trên liên ngân hàng tiếp tục điều chỉnh giảm nhẹ. Tuy nhiên, theo nhận định của SSI Retail Research, khả năng giảm lãi suất huy động hiện tại là rất thấp. Nguyên nhân đến từ các NHTM cũng cần gia tăng huy động vốn để tài trợ cho tín dụng khi tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn đã giảm xuống từ đầu năm nay và bối cảnh quốc tế hiện tại.

Hiện xác suất FED giữ nguyên mức hiện tại (2,25-2.5%) là 97,1% (theo Bloomberg) và khả năng nâng lãi suất 1 lần nữa trong 2019 là 2,9%.

Khánh Linh (T/h)