Công ty Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) bước vào đợt IPO với 30 triệu cổ phiếu chào bán giá 41.900 đồng mỗi cổ phiếu, dự kiến huy động 1.257 tỷ đồng để tái cơ cấu nguồn vốn. Điểm nhấn của đợt phát hành là sự tham gia của Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcap (VCI), lần này không chỉ đóng vai trò đại lý phân phối mà còn trực tiếp rót vốn sau quá trình thẩm định độc lập.

Theo thông tin mới công bố, khối tự doanh của Vietcap đăng ký mua 7 triệu cổ phiếu, tương đương 23,3% lượng chào bán, với quy mô giải ngân khoảng 293 tỷ đồng. Động thái này cho thấy công ty chứng khoán đang tích cực mở rộng danh mục đầu tư trong bối cảnh các doanh nghiệp lớn liên tục gọi vốn. 

Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản Vietcap đạt 29.718 tỷ đồng, tăng hơn 3.100 tỷ đồng so với đầu năm. Danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) có giá trị thị trường 11.457 tỷ đồng, tạm lãi khoảng 1.600 tỷ đồng.

Trong đó, khoản đầu tư nổi bật nhất là Sữa Quốc tế (IDP), với giá gốc 441 tỷ đồng, đang tạm lãi hơn 1.000 tỷ đồng. Nhà Khang Điền (KDH) chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nhóm cổ phiếu niêm yết, ghi nhận mức lãi tạm thời 213 tỷ đồng. Vietcap cũng tăng vị thế tại Ngân hàng Quân đội (MBB), nâng giá gốc lên 165 tỷ đồng, tạm lãi 47 tỷ đồng. Ngược lại, khoản đầu tư vào FPT đang tạm lỗ 82 tỷ đồng theo diễn biến thị trường.

Danh mục còn gồm 1.458 tỷ đồng trái phiếu, 4.874 tỷ đồng chứng khoán niêm yết khác và 927 tỷ đồng chứng khoán chưa niêm yết. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đạt 899 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ, hoàn thành 76% kế hoạch năm. 

Ảnh minh họa

Ở phía HPA, mức giá IPO 41.900 đồng/cổ phiếu đưa định giá P/E sau phát hành về khoảng 7,3 lần, chỉ bằng một nửa so với mức trung bình ngành quanh 14 lần. Doanh nghiệp cũng dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 3.850 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương ứng tỷ suất cổ tức khoảng 9,2%, mức hiếm gặp đối với một tân binh IPO. 

Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy HPA đạt lợi nhuận sau thuế 1.295 tỷ đồng, với biên lợi nhuận ròng 21%. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt 56,4% và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) đạt 31,7%, cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động ở mức hiệu quả cao so với mặt bằng ngành chăn nuôi.

Yếu tố then chốt giúp HPA giữ biên lợi nhuận ổn định là mô hình Feed–Farm tích hợp khép kín. Năng suất heo giống DanBred đạt 33–34 con cai sữa/nái/năm, cao hơn khoảng 1,5 lần so với trung bình ngành. Giá thành sản xuất heo hơi khoảng 42.000 đồng/kg, thấp hơn đáng kể mức giá bán 59.000–61.000 đồng/kg.

HPA hiện vận hành 7 cụm trang trại heo, 3 trang trại bò Úc, 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi và 2 trang trại gia cầm. Quy mô này giúp doanh nghiệp nằm trong Top 10 về chăn nuôi heo, đồng thời dẫn đầu thị trường cung cấp bò Úc và trứng gà tại miền Bắc.

 Tác giả: Lê Vy