Thông tin từ Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, CTCP Bông Sen (Bông Sen Corp) vừa thông báo đã phát hành 64,5 triệu trái phiếu có tổng trị giá lên đến 6.450 tỷ đồng vào ngày 27/8 vừa qua.

Danh tính trái chủ - tổ chức đã đứng ra mua số trái phiếu trên không được tiết lộ. Đầu mối đứng ra thực hiện thương vụ này là Công ty chứng khoán VPS (trước đây là Công ty chứng khoán Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng - VPBS) tham gia với tư cách vừa là đại lí phát hành, vừa là Đại diện chủ sở hữu trái phiếu.

Chủ tịch HĐQT Bông Sen Corp Đinh Thị Ngọc Thanh cũng cho biết, ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) cũng tham gia vào thương vụ với vai trò là đại lí quản lí tài sản đảm bảo.

Lãi suất trái phiếu phát hành 11%, sẽ được trả 3 tháng/lần. Phía Bông Sen Corp cho biết sẽ thanh toán gốc, lãi trái phiếu bằng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, hoạt động và các khoản thu nhập hợp pháp khác.

Theo thông báo, đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và có bảo đảm bằng tài sản. Và để đảm bảo cho lô trái phiếu 6.450 tỷ đồng trên, Bông Sen Corp đã sử dụng cổ phần trong Công ty Cổ phần Deaha, Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa Ốc Nova (Novaland – Mã: NVL) và trong chính tổ chức phát hành.

Ngoài ra là quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền trên đất của 15 khu đất nằm tại các quận trung tâm của TP HCM; các tài sản và quyền lợi có liên quan đến 2 nhóm tài sản trên; các khoản phải thu và quyền đòi nợ của một bên thứ 3 theo một số hợp đồng/thoả thuận và các giấy tờ có giá thuộc sở hữu của tổ chức phát hành.

Cùng với việc thâu tóm các bất động sản lớn, có thể thấy Bông Sen Corp là doanh nghiệp kín tiếng có khả năng huy động những nguồn vốn quy mô lớn một cách khá dễ dàng.

Tháng 2/2015, Phó Chủ tịch HĐQT, kiêm Tổng Giám đốc và cũng là người đại diện theo pháp luật của Bông Sen Corp kí quyết định chào bán hơn 163 triệu cp với mức giá 10.000 đồng/cp, tổng giá trị phát hành 1.632 tỉ đồng nhằm tài trợ vốn cho thương vụ thâu tóm 51% Trung tâm Thương mại Daeha.

Tiếp đến, tháng 10/2016, Bông Sen Corp thay đổi giấy chứng nhận kinh doanh với vốn điều lệ tăng thêm gần 2.700 tỷ đồng lên mức 4.777 tỷ đồng. Tuy nhiên, cơn khát vốn của doanh nghiệp này vẫn chưa dừng lại.

Hai năm trước, vào ngày 30/8/2017, Bông Sen Corp cũng đã huy động được 5.990 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu. Đây là lô trái phiếu có thời hạn 2 năm và đã đáo hạn vào ngày 30/8 vừa qua. Do vậy, lô trái phiếu 6.450 tỷ đồng của Bông Sen Corp mới đây được cho nhằm “đảo nợ” cho lô trái phiếu này.

Thông tin của đợt phát hành cũng đã tiết lộ sở hữu cổ phần mà doanh nghiệp này đã đứng ra thâu tóm thương vụ nói trên đã lộ diện: "tài sản đảm bảo bao gồm 70% cổ phần Trung tâm Thương mại Daeha".

Như vậy, nhiều khả năng Bông Sen Corp đã nuốt trọn 70% vốn tại Trung tâm Thương mại Daeha và phân bổ số cổ phần còn lại cho các các cá nhân đứng tên. Theo đó, giá trị của thương vụ có thể đã tăng lên khoảng 1/3 so với con số ước tính ban đầu.

Ngoài tổ hợp Daeha tại Hà Nội, Bông Sen Corp cũng là cái tên mạnh bạo trong những cuộc M&A các bất động sản lớn tại trung tâm thành phố lớn như nắm 45,16% vốn CTCP Khách sạn Sài Gòn, sở hữu 72,5% trong CTCP Sài Gòn One Tower - chủ đầu tư dự án cùng tên "đắp chiếu" nhiều năm bên bờ sông Sài Gòn.

Từ một doanh nghiệp có vốn 326 tỷ đồng và tổng tài sản hơn 1.000 tỷ đồng năm 2013, Bông Sen Corp đang cho thấy dáng dấp của một tay chơi M&A được tài trợ bằng vốn vay đầy bí ẩn.

Tính đến thời điểm cuối năm 2018, tổng tài sản của Bông Sen Corp đạt 14.199 tỷ đồng. Trong đó, nợ phải trả là 5.947 tỷ đồng (chủ yếu là vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 5.523 tỷ đồng), vốn chủ sở hữu đạt 8.251 tỷ đồng (vốn điều lệ là 4.777 tỷ đồng). Trong cơ cấu tài sản của Bông Sen Corp, tài sản dài hạn chiếm 76%, tương đương 10.814 tỷ đồng. Trong đó, phần lớn là giá trị khoản phải thu dài hạn khác (3.303 tỷ đồng) và tài sản cố định (7.259 tỷ đồng).

Tính cả lô trái phiếu 400 tỷ đồng phát hành thành công từ đầu năm 2019, quy mô phát hành của Bông Sen Corp trong năm 2019 đã lên tới 6.850 tỷ đồng. Không ít người băn khoăn rằng dòng tiền hàng nghìn tỷ đồng mà Bông Sen Corp đã huy động được giải ngân hay sử dụng ra sao? Nhưng có một câu hỏi còn gây tò mò hơn, đó là dòng vốn đổ vào các trái phiếu đến từ các trái chủ nào và đã được thu xếp ra sao?

Cũng giống với 2 đợt phát hành trước đó, báo cáo phát hành của Bông Sen Corp không nêu rõ danh tính trái chủ mà chỉ cho biết là một nhà đầu tư tổ chức. Còn tổ chức lưu ký trái phiếu vẫn là Công ty CP Chứng khoán VPS (VPS).

Theo nguồn tin của Báo Đấu thầu, vào ngày 28/8, sau ngày phát hành lô trái phiếu, Bông Sen Corp cũng đã thế chấp nhiều tài sản có giá trị tại VPS. Đáng chú ý, tài sản thế chấp còn có hơn 5,881 triệu trái phiếu có mã YMG_TQ2_230119 do Công ty TNHH Yamagata phát hành ngày 23/1/2019 và 1,901 triệu trái phiếu có mã AZR_TQ1_210119 do Công ty CP Azura phát hành ngày 21/1/2019. Được biết, vào ngày 9/7/2018, Azura từng chuyển quyền sở hữu hơn 5,9 triệu cổ phần Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã chứng khoán: VPB) -  ngân hàng có mối liên hệ mật thiết với VPS.

Đồng hành cùng các đợt phát hành trái phiếu của Bông Sen Corp luôn là VPS, nhưng liệu VPS có phải là trái chủ hay chỉ là trung gian đứng hộ tên cho một nhà đầu tư khác thì vẫn là một ẩn số.

Khánh Linh (T/h)