Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu DGW và PET

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Ở mức giá hiện tại, DGW đang giao dịch ở mức P/E FY22 là 12,8x so với trung bình 3 năm là 17,2x và PEG 0,57x. BVSC duy trì khuyến nghị Outperform với giá mục tiêu 76.164 đồng/CP (Upside: 20,9%) nhờ định giá hấp dẫn và triển vọng khởi sắc khi vào mùa cao điểm.

Các yếu tố bất ngờ có thể đến từ: (1) hoàn nhập dự phòng lớn hơn kỳ vọng; và (2) hoàn tất thành công M&A trong nửa cuối năm 2022.

Ở mức giá hiện tại, PET đang giao dịch với mức P/E FY22 là 10,7x, chiết khấu 20% so với DGW. BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với PET với giá mục tiêu 47.151đồng/CP (Upside: 31,0%) nhờ định giá rẻ.

Các yếu tố bất ngờ có thể đến từ: (1) đợt tăng vốn sắp tới; (2) ghi nhận hoàn nhập dự phòng cao hơn kỳ vọng; và (3) tiến triển hơn nữa từ dự án Bất động sản Thanh Đa.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SAB với giá mục tiêu 220.500 đồng/CP

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Dựa trên những diễn biến kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2022, BVSC điều chỉnh tăng dự báo 2022 đối với Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (SAB – sàn HOSE), với doanh thu thuần 34.145 tỷ đồng (tăng 29,5% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 5.603 tỷ đồng (tăng trưởng 52,4%).

Cơ sở dự báo: (i) sản lượng tiêu thụ tiếp tục tăng mạnh từ nền thấp Q3 2021, cả năm tăng 20%; (ii) biên gộp có thể giảm lại do chi phí đầu vào dần phản ánh đà tăng nhưng vẫn sẽ cao hơn năm ngoái; (iii) SG&A / doanh dự báo vẫn được quản lý tốt, duy trì mức thấp hơn cùng kỳ.

Dự báo lần này tăng 3,4% về doanh thu và 18,7% về lợi nhuận so với dự báo trước. EPS tương ứng 8.038 đồng/cp và P/E dự phóng 22,6 lần, dựa trên giá đóng cửa ngày 10/08/2022.

Trên cơ sở kỳ vọng kết quả kinh doanh nửa cuối 2022 khả quan, BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với SAB, giá mục tiêu 220.500 đồng/cp. Định giá dựa trên mức PER bình quân 25,1 lần của các doanh nghiệp cùng ngành và EPS bình quân 2022 – 2023.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị mua cổ phiếu GMD, giá mục tiêu 71.500 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Quý II/2022, CTCP Gemadept (GMD) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt ở mức 978 tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái) và 334 tỷ đồng (tăng 87%). Trong đó, doanh thu cảng đạt gần 800 tỷ đồng (tăng 22%) và doanh thu logistics đạt 178 tỷ đồng (tăng 87%).

Khối cảng Hải Phòng vẫn là nguồn đem lại doanh thu lớn nhất cho Gemadept, với sản lượng thông qua cảng trong nửa đầu năm 2022 đạt 560.000 Teu. Nam Đình Vũ giai đoạn 2 dự kiến đi vào hoạt động từ đầu 2023 sẽ trở thành động lực tăng trưởng cho khối cảng miền Bắc trong trung hạn.

Nửa đầu năm 2022 Gemalink đạt công suất 650.000 Teu, đóng góp 68 tỷ đồng cho lợi nhuận 6 tháng đầu năm của GMD. Với tốc độ tăng trưởng nhanh của khu vực cảng Cái Mép hiện nay, cùng với thực trạng hầu hết các cảng khu vực này đã hoạt động ở công suất tối đa, Gemalink dự kiến sẽ đạt hơn 90% công suất trong năm nay. Gemalink 2 dự kiến đi vào hoạt động từ quý I/2025 được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng cho GMD trong dài hạn.

Chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế của GMD năm nay có thể đạt 959 tỷ đồng, tăng 33% so với năm trước, với dự kiến doanh thu thuần đạt 3.680 tỷ đồng tăng 15%, cùng với đó cảng Gemalink đóng vai trò tăng trưởng lớn, dự kiến đạt mức lợi nhuận 174 tỷ đồng trong năm nay.

Sử dụng phương pháp định giá từng phần (SOTP), chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GMD, giá mục tiêu 71.500 đồng/CP, tương ứng mức sinh lời 37.5% so với giá đóng cửa ngày 10/08/2022.

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu BID, giá mục tiêu 43.900 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Quý II/2022, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID – sàn HOSE) có kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực với thu nhập lãi thuần đạt 14.619 tỷ đồng (tăng 14% so với quý trước, tăng 13,1% so với cùng kỳ năm ngoái); tổng thu nhập hoạt động đạt 18.145 tỷ đồng (tăng 11,8% so với quý trước, tăng 4.9% so với cùng kỳ năm ngoái); lợi nhuận trước thuế quý II/2022 đạt 6.570 tỷ đồng, tăng 40,9%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 11.084 tỷ đồng, tăng 37,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với tăng trưởng tín dụng quý II/2022 đạt 9,3% so với thời điểm đầu năm.

BID kỳ vọng lợi nhuận trước thuế 2022 tối thiểu đạt 20.600 tỷ đồng, hoàn thành kế hoạch 2022, trong đó tăng trưởng tín dụng đạt 12 - 14% tùy theo trần tín dụng được cấp từ NHNN.

Trong nửa cuối năm 2022, BID dự kiến NIM sẽ được duy trì tương tự như trong nửa đầu năm 2022 và phấn đấu cải thiện từ 0,1-0,2% trong các năm tới, cùng với đó, trích lập dự phòng sẽ đi ngang hoặc giảm trong nửa cuối năm khi chất lượng tài sản đã được cải thiện và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đã ở mức cao.

BID vẫn đang hoạt động tích cực để tìm kiếm đối tác và đám phán giá để chào bán riêng lẻ 455.267.143 cổ phiếu, tương đương 9% vốn điều lệ hiện tại. Theo quan điểm của KBSV, với diễn biến thị trường chứng khoán trong giai đoạn hiện tại, khả năng thương vụ hoàn thành trong năm 2022 là rất thấp.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu BID. Giá mục tiêu là 43.900 đồng/CP, cao hơn 14,3% so với giá tại ngày 10/8/2022.

Tác giả: N.T