Khuyến nghị mua cổ phiếu DBC với giá mục tiêu là 31.800 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu DBC của CTCP Tập đoàn Dabaco là biên lợi nhuận phục hồi từ đáy 14% (2022E) lên 18% (2023F) do giá heo hơi tăng trưởng 8% và giá thức ăn chăn nuôi hạ nhiệt giảm 4%.

Bên cạnh đó, DBC tận dụng lợi thế quy mô và làm chủ chuỗi giá trị trong mảng 3F, tối ưu chi phí chăn nuôi từ 8-11% so với các doanh nghiệp hộ có quy mô nhỏ; đồng thời, sở hữu hữu quỹ đất lớn tiềm năng, bắt kịp xu hướng thắt chặt quy hoạch đất chăn nuôi và giảm quy mô của các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ do các quy định về môi trường.

BSC kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DBC từ hoạt động kinh doanh cốt lõi năm 2022 lần lượt đạt 13.159 tỷ đồng (tăng 22% so với năm trước) và 557 tỷ đồng (giảm 28%), thấp hơn 39% kế hoạch lợi nhuận đầu năm 2022 của DBC trên cơ sở (1) điều chỉnh kết quả kinh doanh giảm 96% của nửa đầu năm 2022;

(2) điều chỉnh giá heo trung bình đạt 61.300 đồng, tương đương giá heo trung bình của năm 2021, nhưng biên lợi nhuận gộp vẫn chịu áp suy giảm từ 17,1% xuống còn 13,8% do chi phí giá vốn heo hơi và nguyên liệu đầu vào của giá thức ăn chăn nuôi tăng mạnh;

Năm 2023, Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DBC từ hoạt động kinh doanh cốt lõi lần lượt đạt 15.854 tỷ đồng (tăng 21% so với năm trước) và 1.346 tỷ đồng (tăng 142%), tương đương EPS FW là 5.256 đồng, P/E FW là 4.9x do (1) biên lợi nhuận gộp tăng từ 14% lên 18% do giá heo hơi tăng 8% nhưng giá vốn heo hơi giảm 4%;

Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu DBC với giá mục tiêu là 31.800 đồng/CP cho năm 2023, upside 25% so với giá ngày 3/8/2022 với phương pháp P/E với PE mục tiêu là 7,5 lần.

Khuyến nghị chốt lãi cổ phiếu VTP tại ngưỡng 70

CTCK BIDV (BSC)

Cổ phiếu VTP của Tổng CTCP Bưu chính Viettel có một phiên tăng điểm tốt với mẫu hình nến Marubozu hoàn hảo, thanh khoản của cổ phiếu cao hơn mức trung bình 20 phiên.

Đường MACD cắt đường tín hiệu đi lên, chỉ báo RSI xu hướng tăng, ủng hộ xu hướng hồi phục. Đường giá cổ phiếu nằm dưới MA(100) nhưng nằm trên đường MA(20) và MA(50).

Do đó, BSC khuyến nghị nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 62.3, chốt lãi tại ngưỡng 70.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 58.5.

Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 151.100 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Trong quý II/2022, Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 27.653 tỷ đồng (tăng 21,8% so với cùng kỳ năm ngoái) và 5.141 tỷ đồng (tăng 123,4%). Sản lượng của GAS giảm nhẹ so với cùng kỳ với tổng sản lượng khí khô đạt 2,01 tỷ m3 (giảm 1,8%) và sản lượng LPG đạt 465 nghìn tấn (giảm 15,4%).

KBSV dự phóng giá dầu Brent trung bình cho năm 2022 đạt 100 USD/thùng (tăng 41% so với năm trước). Bên cạnh đó, với 2 loại hàng hoá dẫn xuất của dầu mỏ thô có tác động tới giá bán của GAS là dầu FO và LPG, chúng tôi cũng lưu ý rằng giá của dầu FO và LPG có độ tương quan chặt chẽ với giá Brent với độ tương quan 5 năm đạt 93.7% với dầu FO. Do đó, đà tăng giá của Brent sẽ tác động tích cực tới FO và LPG, dẫn tới giá bán khí trung bình cao hơn cho GAS.

Theo các dự báo từ các tổ chức khí tượng quốc tế, hiện tượng La Nina sẽ tiếp tục duy trì tới hết năm 2022, đồng nghĩa với việc lượng nước sẽ được đảm bảo cho các nhà máy thuỷ điện.

Tuy nhiên, dự báo cũng chỉ ra rằng kể từ năm 2023, xác suất thời tiết bước vào pha trung tính sẽ tăng lên trên ngưỡng 50%, đồng nghĩa với việc lượng nước về hồ cho các nhà máy thuỷ điện sẽ giảm bớt so với giai đoạn 2021 – 2022. Điều này hàm ý rằng, 2023 sẽ là một năm có triển vọng tươi sáng hơn với các doanh nghiệp nhiệt điện khí sau giai đoạn La Nina 2021-2022 và chịu áp lực từ các dự án điện năng lượng tái tạo phát triển ồ ạt.

Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GAS. Giá mục tiêu là 151.100 đồng/cổ phiếu với tổng mức sinh lời là 34,9% so với giá tại ngày 03/08/2022.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SSI

CTCK KIS Việt Nam (KIS)

CTCP Chứng khoán SSI (SSI – sàn HOSE) đã tăng mạnh số dư FVTPL lên 17.450 tỷ đồng (tăng 42% từ đầu năm) vào cuối quý I/2022. Trong đó, Công ty giảm đáng kể số dư cổ phiếu và đẩy mạnh việc đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi.

Chúng tôi đánh giá cao chiến lược quản trị rủi ro của công ty khi 1) hạn chế rủi ro thị trường bằng việc giảm danh mục cổ phiếu và 2) đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi giúp hưởng lợi từ đà tăng của lãi suất tiền gửi.

Lợi nhuận đã thực hiện từ FVTPL đạt 201,9 tỷ đồng (giảm 51,6% so với quý trước, giảm 26,8% so với cùng kỳ năm ngoái). Lợi nhuận chưa thực hiện ghi nhận điều chỉnh giảm 50.8 tỷ đồng chủ yếu đến từ sụt giảm giá trị đánh giá lại các cổ phiếu niêm yết.

Doanh thu môi giới quý II/2022 đạt 449 tỷ đồng (giảm 25% so với quý trước và giảm 28% so với cùng kỳ năm ngoái) do giá trị giao dịch bình quân ngày giảm mạnh. Biên lợi nhuận gộp cho hoạt động này khoảng 26% (giảm 9%p so với quý trước). Đây là quý thứ 3 liên tiếp kể từ quý 4 năm ngoái mức sinh lời của hoạt động môi giới cho thấy sự sụt giảm. Mặc dù có sự cải thiện về tỷ lệ môi giới phí, mức tăng chi phí đang ở tốc độ cao hơn có thể đến từ việc số lượng nhân viên có xu hướng tăng đáng kể.

Tuy nhiên, nhờ có quý I/2022 khá tốt, kết quả kinh doanh nửa năm của SSI vẫn tăng trưởng. Doanh thu nửa đầu năm 2022 đạt 3.636 tỷ đồng (tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận thuần đạt 1.127 tỷ đồng (tăng 11,1%), đạt lần lượt 35%/32% mục tiêu cả năm của công ty. Biên lợi nhuận thuần đạt 31% (giảm 5%p so với số liệu cả năm 2021) và chỉ số ROE là 19,1% (giảm 1,4%p so với số liệu cả năm 2021). Tuy nhiên, việc chỉ đạt khoảng 30% mục tiêu cả năm khiến cho mục tiêu hoàn thành của công ty khá thách thức.

Tính đến 03/08, SSI đang được giao dịch ở giá 23.550 đồng, chỉ số PE 7.75x và PB 2.3x. Định giá này khá hấp dẫn với diễn biến quá khứ của SSI khi so với trung bình 2 năm PE ở mức 16x trong năm 2020-2021. Thêm vào đó, chỉ số PE trung bình và trung vị của ngành lần lượt là 13.2x và 9.5x dù cho SSI vẫn là một trong những công ty có khả năng sinh lời tốt nhất ngành. Vì vậy, diễn biến này tạo ra một cơ hội mua vào khá tốt cho nhà đầu tư.

Tác giả: N.T