Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Đô thị Long Giang (Long Giang Land – Mã: LGL) được thành lập vào tháng 10/2001 tiền thân được biết đến với tư cách là nhà thầu trong lĩnh vực nền móng các công trình cao tầng. Bước sang năm 2004, Công ty chính thức trở thành doanh nghiệp đầu tư và kinh doanh bất động sản. Tháng 10/2009 Long Giang Land chính thức niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE).

Kể từ khi thành lập tới nay, Long Giang Land đã trải qua 5 lần tăng vốn từ mức 30 tỷ đồng khi thành lập tới nay vốn điều lệ của Công ty là 500 tỷ đồng.

Hiện ông Lê Hà Giang, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty đang là cổ đông lớn nhất của Long Giang Land nắm 21,37% vốn. Cổ đông lớn thứ hai là Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Long Giang.

Công ty chủ yếu đầu tư dự án tại Hà Nội, TP HCM và các tỉnh, thành phố lớn như: Hạ Long, Đà Nẵng, Nha Trang, Phan Thiết, Cần Thơ… và được chú ý với chuỗi dự án mang thương hiệu Rivera Park ở TP HCM và Hà Nội.

Phối cảnh minh họa dự án Rivera Park.

Có thể nói kể từ niêm yết HOSE vào năm 2009 đã mở ra một thời kỳ đen tối cho Long Giang Land khi giai đoạn 2010 – 2014, kết quả kinh doanh của Long Giang Land liên tục lao dốc, thậm chí Công ty đã ghi nhận khoản lỗ tới 49 tỷ đồng vào năm  2013.

Giai đoạn 2015 – 2018, doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận sự hồi sinh khi cả doanh thu và lợi nhuận liên tục tăng trưởng đặc biệt tăng mạnh trong hai năm 2017 và 2018. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kép hàng năm (CAGR) giai đoạn 2015 – 2018 của Long Giang Land lên tới gần 76%. Năm 2018 là năm Công ty ghi nhận doanh thu vượt 1.100 tỷ đồng còn lợi nhuận vượt 100 tỷ đồng, cán mốc kỷ lục.

Tuy nhiên, theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2018 của Long Giang Land, kết thúc năm 2018, Long Giang Land vẫn đang có giá trị tồn kho lớn nhất ở Dự án xây dựng khu văn phòng, dịch vụ và nhà ở 69 Vũ Trọng Phụng, quận Thanh Xuân, Hà Nội (Rivera Park Hà Nội) với hơn 883 tỷ đồng, chiếm khoảng 37% tổng tài sản của doanh nghiệp này (2.414 tỷ đồng).

Ngoài ra, dự án Riveria Park Sài Gòn (chung cư Thành Thái) cũng còn tồn kho 311 tỷ đồng.

Như vậy, chỉ riêng hai dự án mang thương hiệu Riveria Park của Long Giang Land đã khiến doanh nghiệp mà “mắc kẹt” hàng nghìn tỷ đồng.

Trước đó, để xoay sở được nguồn vốn thực hiện hai dự án Rivera Park, Long Giang Land đã cầm cố chính dự án này. Cụ thể, trong năm 2016, ngân hàng SHB đã cấp hạn mức tín dụng ngắn hạn (tối đa 12 tháng) là 352 tỷ đồng cho Long Giang Land vay để làm dự án Riveria Park Sài Gòn, với tài sản đảm bảo là chính dự án trong tương lai.

Tương tự, tại dự án Riveria Park Hà Nội cũng đã nhận được nguồn vốn vay của ngân hàng BIDV. Tuy nhiên, phần lớn nguồn vốn các dự án vay từ hai ngân hàng nói trên đều là ngắn hạn. BIDV cho Long Giang Land vay vốn với dư nợ vay ngắn hạn là 192,6 tỷ đồng và 70 tỷ đồng dư nợ vay dài hạn.

Từ năm 2019 – 2023, Long Giang Land sẽ thực hiện tới 4 dự án mang thương hiệu Rivera Park gồm có 2 dự án ở Hà Nội, Cần Thơ và Bình Thuận; trong đó có 3 dự án có thể được hoàn thành và khai trương vào năm 2021. Tổng số tiền dự kiến đầu tư cho 4 dự án khoảng 3.600 tỷ đồng.

Với tình hình tài chính đang có dấu hiệu khó khăn khi vay nợ, hàng tồn kho liên tục tăng cao 3 năm qua, vậy Long Giang Land sẽ xoay xở như thế nào để huy động vốn triển khai dự án? 

Bên cạnh đó, trong bối cảnh tín dụng vào bất động sản đang ngày càng siết chặt khi Chính phủ đang có chủ trương là sẽ giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn dự kiến giảm từ 40% năm 2019 xuống 35% vào đầu năm 2020 và tiến tới tỷ lệ 30% trong thời gian sau đó, đồng thời nâng hệ số rủi ro từ 150% lên 200%, thậm chí là 250 - 300% nếu cần.

Cơ quan quản lý đang ngày càng siết tín dụng thì nhiều doanh nghiệp chuyển từ nguồn vốn ngân hàng sang huy động trái phiếu doanh nghiệp song để huy động tiền từ trái phiếu đòi hỏi doanh nghiệp phải có tình hình tài chính tốt, chiến lược phát triển, minh bạch thông tin cũng như có được hệ số tín nhiệm cao từ nhà đầu tư. Theo đó kênh trái phiếu hiện vẫn là mảnh đất của doanh nghiệp lớn. 

Căn cứ kế hoạch thì trong năm 2019, Long Giang Land mới chỉ có dự kiến nâng vốn điều lệ từ 500 tỷ lên 640 tỷ đồng. Vì vậy bài toán huy động vốn vẫn là một dấu hỏi với Long Giang Land?

Khánh Linh (T/h)