CTCP Thép Nam Kim (HoSE: NKG) công bố báo cáo tài chính quý 2/2023 với ghi nhận doanh thu thuần 5.500 tỷ đồng, giảm 24% so cùng kỳ. Lợi nhuận gộp cũng đạt gần 500 tỷ, giảm 44% so với cùng kỳ, tương ứng tỷ suất lãi gộp biên cũng giảm về 9%, từ mức 12.4% của cùng kỳ.

Doanh thu tài chính của NKG cũng giảm 53% trong quý 2, xuống 51 tỷ đồng. 

Tuy nhiên, kỳ này NKG cắt giảm đồng loạt các loại chi phí như chi phí tài chính giảm 20%, chi phí bán hàng giảm 61% và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 36%.

Sau cùng, NKG đã cắt mạch thua lỗ 3 quý liên tiếp trước đó để có lãi ròng 125 tỷ đồng trong quý 2, dù giảm 38% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, NKG ghi nhận doanh thu thuần 9.874 tỷ đồng và lãi ròng 76 tỷ đồng, giảm tương ứng 31% và 89% so với cùng kỳ. 

Tại thời điểm 30/6/2023, tổng tài sản của NKG đạt 12.178 tỷ đồng, giảm 1.282 tỷ đồng so với đầu kỳ. Trong đó, tiền mặt và gửi ngân hàng chiếm gần 1.500 tỷ đồng. Khoản phải thu ngắn hạn ở mức 1.885 tỷ đồng, tăng 400 tỷ so với đầu năm. 

Hàng tồn kho ở mức 5.229 tỷ đồng tại cuối tháng 6/2023, giảm gần 2.000 tỷ so với đầu năm. Trong đó, dự phòng giảm giá hàng tồn kho ở mức 156 tỷ đồng, thấp hơn mức 336 tỷ đồng hồi đầu năm. 

Trong cơ cấu nợ phải trả, NKG chỉ phát sinh vay nợ tài chính ngắn hạn 4.525 tỷ đồng, giảm 11% so đầu kỳ mà không vay nợ tài chính dài hạn. 

Theo Chứng khoán BSC, trong quý 2/2023, sản lượng tiêu thụ của NKG tăng 20-30% so quý trước chủ yếu nhờ xuất khẩu tốt đạt khoảng 233.000 tấn. So với quý 1, sản lượng tiêu thụ cải thiện so quý trước đến từ 2 yếu tố:

Sang quý 3/2023, BSC cho rằng sản lượng tiêu thụ tôn mạ giảm nhẹ do xuất khẩu giảm và nội địa đi ngang.

Trong quý 2, giá tôn mạ giảm 5% so quý trước, thép ống giảm 3% so quý trước. Nguyên nhân là do sức cầu vẫn yếu, đồng thời chi phí đầu vào giảm. Với việc giá HRC đã quay về mức đáy của tháng 11 năm 2022, BSC cho rằng giá tôn mạ, thép ống nói chung cũng đã tạo đáy trong tháng 6 – tháng 7.

Sang quý 3, BSC kỳ vọng giá thép sẽ trong xu hướng tăng trở lại nhờ tâm lý mua vào đại lý khi giá thép tạo đáy. 

Đối với triển vọng kinh doanh 6 tháng cuối năm 2023, BSC cho rằng biên lợi nhuận gộp cải thiện sẽ là yếu tố dẫn dắt kết quả kinh doanh nhóm tôn mạ, trong khi sản lượng phục hồi chậm.

Triển vọng 2024 kỳ vọng khả quan nhờ cả sản lượng và biên lợi nhuận gộp phục hồi khi sức mua quay lại. Trong năm 2024, BSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của NKG tăng từ 10 - 15% so cùng kỳ nhờ tiêu thụ nội địa sẽ phục hồi vào năm 2024 nhờ bất động sản đảo chiều. 

Xuất khẩu sẽ quay trở lại từ đầu năm 2024 khi lãi suất hạ nhiệt. Trong quý 1/2023, mặt bằng lãi suất các quốc gia vẫn ở mức cao. Sang tháng 5, BSC nhận thấy một số quốc gia châu Á bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất như Indonesia, Nhật Bản, Trung Quốc, Việt Nam.

Bên cạnh đó, các nền kinh tế lớn như EU được dự báo sẽ đạt đỉnh lãi suất trong quý 3. Do đó, BSC kỳ vọng xu hướng lãi suất hạ nhiệt sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn trong quý 3, từ đó giúp cho nhu cầu xuất khẩu thép có thể quay trở lại vào đầu quý 1/2024.