Nhóm phân tích đánh giá cao cổ phiếu ACV vì đây được coi là cổ phiếu hưởng lợi chính cho tăng trưởng hàng không và triển vọng tăng trưởng khách du lịch quốc tế tới Việt Nam, với tốc độ CAGR lợi nhuận ròng 5 năm là 20%/năm.

Trong 3-6 tháng tới, các yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu bao gồm đà tăng trưởng mạnh nhờ số lượng hành khách tiếp tục phục hồi, giảm các khoản dự phòng liên quan đến các hãng hàng không và ACV được chấp thuận trả cổ tức bằng cổ phiếu đang chờ chi trả từ năm 2019 đến nay.

Dù vậy, SSI Research vẫn đưa ra lưu ý về dự án sân bay Long Thành, dự án có khả năng sẽ đi vào hoạt động từ năm 2027. Với vốn đầu tư 100.000 tỷ đồng và thời gian khấu hao 20 năm, ACV sẽ phải ghi nhận thêm 5.000 tỷ đồng/năm chi phí khấu hao vào năm 2027, SSI nhận định điều này sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng của ACV trong năm này.

Về mặt chi phí, SSI cho rằng ACV có thể cắt giảm dần dự phòng trong giai đoạn 2024-2025 do nợ khó đòi đối với các hãng hàng không, do các hãng đã cải thiện được dòng tiền (Vietnam Airlines, Vietjet Air) hoặc cắt giảm quy mô (Bamboo Airways, Pacific Airways).

Liên quan tới biến động tỷ giá, SSI Research cho rằng đồng yen (JPY) sẽ biến động không đáng kể trong năm nay so với đồng VNĐ, ngược lại, kỳ vọng JPY sẽ tăng giá 2-3%, từ đó sẽ gây ra khoản lỗ tỷ giá 340 tỷ đồng trong năm 2025 cho ACV.

Cổ phiếu ACV hiện giao dịch quanh mức 115.000 đồng/cp, vượt vùng đỉnh lịch sử từng thiết lập hồi đầu năm 2018. Vốn hóa qua đó leo lên ngưỡng gần 250.000 tỷ đồng (10 tỷ USD).

Con số ấn tượng này đã đưa ACV lên vị trí thứ 4 trong danh sách các doanh nghiệp lớn nhất thị trường chứng khoán, vượt qua loạt cái tên như FPT, Hòa Phát, Vingroup, Vinamilk, VPBank... và chỉ kém Vietcombank, BIDV và Viettel Global.

 Tác giả: Diệu Thanh