Theo Công ty chứng khoán SSI, tháng 11 là tháng thấp điểm thu ngân sách nên tổng thu giảm xuống 104 nghìn tỷ (tháng 10 đạt 126 nghìn tỷ). Trong thu ngân sách, thu nội địa là 84 nghìn tỷ, tăng +40% (Year over year - YoY), thu xuất nhập khẩu là 24,5 nghìn tỷ, tăng +12% YoY và thu từ dầu thô là 4,5 nghìn tỷ, tăng +36% YoY.

Tính chung từ đầu năm tổng thu ngân sách đạt 1,07 triệu tỷ, tăng +14.5% YoY, trong đó thu nội địa 859 nghìn tỷ, tăng +14,6%, thu xuất nhập khẩu 262 nghìn tỷ, tăng +9.3% và thu dầu thô 42,4 nghìn tỷ, +16,5%. Tỷ lệ hoàn thành kế hoạch năm sau 11 tháng là 86,9%, thấp hơn so với cùng kỳ 2015 và 2016 (lần lượt đạt 90,5% và 94%).

Thu nội địa chậm là nguyên nhân của việc tổng thu đạt tỷ lệ thấp so với kế hoạch dự toán. Trong đó thu thoái vốn tại doanh nghiệp đạt thấp nhất, 13 nghìn tỷ, chỉ bằng 21,7% dự toán. Ngược lại thu từ cổ tức, lợi nhuận được chia của DNNN là 63 nghìn tỷ, bằng 105% dự toán. Thoái vốn nhà nước trong tháng 11 đã ghi nhận khoản thu 8,7 nghìn tỷ từ bán cổ phần tại Vinamilk.

Chi ngân sách tháng 11 lại tăng tốc do tăng cả chi thường xuyên lẫn chi đầu tư phát triển. Chi thường xuyên tháng 11 là 83,4 nghìn tỷ, tăng +9% MoM còn chi đầu tư phát triển là 32,7 nghìn tỷ, tăng tới +29% MoM. Tính từ đầu năm chi đầu tư phát triển là 224 nghìn tỷ, tăng +15% YoY và bằng 62,9% dự toán; chi thường xuyên là 819 nghìn tỷ, tăng +6,6% YoY và bằng 91,4% dự toán. Tổng chi ngân sách 11 tháng là 1,13 triệu tỷ, tăng +8,3% YoY. Việc kiểm soát chi thường xuyên đã giúp tốc độ tăng tổng chi thấp hơn nhiều so với tổng thu, từ đó co hẹp thâm hụt ngân sách.

Thâm hụt ngân sách tháng 11 là 18,7 nghìn tỷ, xấp xỉ bằng mức thặng dư của tháng 10. Tổng thâm hụt ngân sách từ đầu năm là 59 nghìn tỷ, chỉ bằng 1/3 dự toán thâm hụt cả năm (178 nghìn tỷ). Thâm hụt ngân sách chủ yếu nằm ở ngân sách trung ương trong khi địa phương có thặng dư. Ước tính sơ bộ tỷ lệ thâm hụt/GDP của 11 tháng là khoảng 1,5%, thấp hơn nhiều mục tiêu kiểm soát là 3,5%.

Bên cạnh đó, để bù đắp cho thâm hụt ngân sách, tổng giá trị trái phiếu chính phủ phát hành từ đầu năm là 220 nghìn tỷ với kỳ hạn phát hành bình quân là 12,56 năm và kỳ hạn còn lại của danh mục TPCP là 6,62 năm (cùng kỳ 2016 là 8,72 năm và 5,61 năm). Chỉ tính lượng TPCP phát hành qua đấu thầu (không tính phát hành cho bảo hiểm xã hội) thì lượng đã phát hành trong 11 tháng là 157,7 nghìn tỷ, bằng 86% kế hoạch cả năm.

Cũng trong 11 tháng, SSI ước tính có 86,5 nghìn tỷ TPCP đáo hạn, lượng TPCP phát hành ròng là 71 nghìn tỷ, cao hơn tương đối so với giá trị thâm hụt.

Với tình hình thâm hụt ngân sách ở mức thấp, giải ngân TPCP chậm (11 tháng mới giải ngân 17,7% dự toán), công ty chứng khoán này luôn giữ quan điểm không cần thiết phải hoàn thành chỉ tiêu phát hành TPCP cho cả năm để giảm áp lực nợ công. Thực tế lượng TPCP phát hành qua đấu thầu cũng đã giảm rõ rệt trong 4 tháng gần đây.

Theo Báo Diễn đàn Doanh nghiệp