Sự lạc quan với triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng cao vào đầu năm 2018, trước khi có một cơn sóng lớn tràn tới xóa sổ tất cả những lợi nhuận đạt được ban đầu. Năm nay một lần nữa, các nhà đầu tư lại tràn đầy tự tin.

Chỉ số VN Index có thể tăng lên 1.049 vào cuối tháng 12/2019, tương đương mức tăng 18% cho năm 2019, theo ước tính trung bình của 9 nhà phân tích, nhà đầu tư và chiến lược gia được thăm dò bởi Bloomberg News. Vào tháng 2 /2018, những người theo dõi thị trường dự kiến ​​chỉ số này sẽ tăng 23% trong cả năm 2018, tuy nhiên, một cuộc khảo sát cho thấy vào năm ngoái – chỉ số chuẩn của chứng khoán Việt Nam đã kết thúc chìm 9,3%.

“Quan điểm của chúng tôi về triển vọng cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam tương đối tích cực trong năm 2019, với bức tranh kinh tế trong nước khá tươi sáng so với các nước trong khu vực”, Lawrence Brader, người đồng quản lý danh mục đầu tư của PXP Vietnam Smaller Companies Fund tại thành phố Hồ Chí Minh cho biết. Công ty của ông, PXP Vietnam Asset Management, đã giám sát khối tài sản trị giá 110 triệu USD vào tháng 11/2018.

Ông Brader hy vọng chỉ số chuẩn của Việt Nam sẽ còn vượt qua mức cao nhất năm 2018 và “nhận thấy cơ hội tăng gấp đôi của VN-Index so với mức trên trong từ ba đến năm năm tới”. Thang đo chỉ số chứng khoán Việt Nam đạt kỷ lục 1.204 vào tháng 4/2018 và việc tăng lên trên mức này có nghĩa là tăng hơn 35% cho năm mới 2019.

Một số yếu tố mà các nhà phân tích đang viện dẫn cho sự lạc quan của họ là:

•Tăng trưởng kinh tế ổn định: Tổng sản phẩm quốc nội - GDP của Việt Nam đã tăng hơn 5% mỗi năm kể từ năm 2000.

•Định giá rẻ: Chỉ số VN giao dịch ở mức gấp khoảng 14 lần thu nhập ước tính cho năm tiếp theo, giảm từ mức hơn 20 lần trong tháng 4/2018.

Trong khi ước tính tháng 12, chỉ số VN tăng vọt, thì nó không có ý nghĩa nổi trội gì so với năm ngoái: dự báo trung bình 1.049 cho năm 2019 thấp hơn 13% so với mức cao năm 2018. Và làm sao các nhà đầu tư có thể bị đổ lỗi sau khi họ bị thiêu cháy nặng nề sau một năm thảm họa?

Sau sáu năm, chỉ số VN tăng hơn 6% mỗi năm - bao gồm mức tăng 48% trong năm 2017 - 2018 đã khởi đầu cho những mức tăng sáng sủa tiếp theo . Đến đầu tháng 4/2018, chỉ số này đã tăng 22% trong năm 2018, trước khi mọi thứ bị nhấn chìm trong một thị trường gấu vào tháng 5/2018. Động thái thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang đã châm ngòi cho sự tăng vọt của đồng đô la Mỹ, thêm vào đó, các mối lo ngại về cuộc tranh chấp thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc ngày càng chồng chất đã đề nặng lên tâm lý thị trường.

Các rủi ro trong năm nay sẽ chủ yếu đến từ bên ngoài, với trung tâm là cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, theo các nhà phân tích. Một nền kinh tế toàn cầu đang trên đà giảm tốc và giá dầu phục hồi trở lại là những hiểm họa khác được cho là sẽ ảnh hưởng nhiều đến kinh tế Việt Nam.

“Có một loạt những bất ổn ngoài kia”, ông Michel Tosto, người đứng đầu bộ phận bán hàng và môi giới tại Viet Capital Securities tại Thành phố Hồ Chí Minh, nhận xét. “Chúng tôi hy vọng các hoạt động của cả các nhà đầu tư trong và ngoài nước sẽ bình lặng hơn. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm trong sự đa dạng hóa, và việc đầu tư vào cả cổ phiếu lẫn trái phiếu là một ý tưởng không tồi.

Trong khi đà mở rộng nền kinh tế của Việt Nam dự kiến sẽ chậm lại -khoảng 6,6%, một mức giảm không hề nhẹ so với mức 7,1% trong năm 2018 - ông nói rằng nguồn vốn đầu tư trực tiếp  từ nước ngoài sẽ vẫn mạnh mẽ và đồng nội tệ sẽ tiếp tục vượt trội so với hầu hết các đồng tiền trong khu vực trong năm 2019.

Dưới đây là các mục tiêu cuối năm từ một số công ty chứng khoán tại Việt Nam:

CÔNG TY                                                                                          MỤC TIÊU 2019 

Chứng khoán Rồng Việt (Bernard Lapointe) *                                              1.000

Chứng khoán Bản Việt (Michel Tosto)                                                          1.060

Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (Fiachra Mac Cana)                              1.100

Chứng khoán Ngân hàng Quân đội (Trần Hoàng Sơn)                                    1.100

Chứng khoán Sài Gòn (Phương Hoàng)                                                        1.026

Chứng khoán ACB (Tyler Cheung)                                                               1.000

Chứng khoán Maybank Kim Eng (Hồng Liên Lê)                                            1.020

Tundra Fonder (Shamoon Tariq)*                                                                 1.115

Chứng khoán BIDV (Trần Thăng Long)                                                          1.017

Ước tính trung bình :                                                                                  1.049

Chú thích: * Giới hạn trên trong phạm vi ước tính

                                                                                      Hải Yến/Theo Bloomberg